毕马威：预计明年香港IPO逾百家，募资逾4000亿(附报告)
来源 | 毕马威
毕马威中国香港区新经济市场及生命科学主管合伙人朱雅仪、中国资本市场咨询组合伙人刘大昌。
《中国内地和香港IPO市场 2021年回顾及2022年展望》(22页)
https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/cn/pdf/zh/2021/12/china-hk-ipo-2021-review-and-outlook-for-2022.pdf
2021年下半年，香港新股市场较为疲弱，毕马威再度下调今年全年的IPO募资额预测至3,560亿元(港元，以下同)，全年将有约110只新股上市。在IPO募资总额方面，港交所今年可能在全球五大交易所中跌出三甲。
不过，毕马威预测明年香港的IPO活动仍然频繁。毕马威发布的《中国内地和香港IPO市场2021年第四季度回顾》预计，2022年全年将会有100至120只新股上市，IPO募资总额或达4000至4500亿元。
毕马威中国资本市场咨询组合伙人刘大昌 Louis Lau表示，香港市场新经济股估值上与上半年相差很远，因此不少大型客户很多都会选择在更加适合的窗口上市。今年第三、第四季度有很多新股上市申请延期，预计在明年初未必能够很快复苏，在2022年上半年，新股上市进程仍然会比较缓慢，但在下半年新股市场气氛能够回暖。
刘大昌表示，毕马威对明年预测数字较为保守，目前逾180家企业的申请正在处理中，但预计最后并非所有企业都成功上市。因近月新经济企业因监管风险估值下跌，同时市况波动亦会影响企业的上市意欲，相信企业会等待更好的时机上市。
毕马威新经济市场及生命科学主管合伙人朱雅仪 Irene Chu表示，市场情况波动、新股上市股价表现不理想等情况，都会影响公司时间表。过去十年香港多次成为全球IPO募资排名首位，此次跌出三大并非首次，主要是因为美国新股市场今年非常炽热，而内地监管因素亦在第三季开始带来影响，但随着整体经济持续反弹，香港仍然是新股上市的热门之选，料生物科技企业续成主要动力。
近期市传内地将会加强内地公司使用VIE架构上市的规管，朱雅仪表示，内地政策主要是针对国家安全的方向加强审批，但如果公司的商业模式对市场有需求，而亦有集资需要，相信长远影响不大，只是短期内会影响公司的上市时间表。
朱雅仪表示，内地监管机构已澄清并非禁止可变利益实体(VIE)架构的企业赴海外上市，但为针对国家安全如数据等考虑，预期有关审批会趋严谨，短期令上市速度减慢，惟科企等仍然有集资需求，长期而言影响不大。
《外国公司问责法案》日前已经正式生效，刘大昌表示，预计未来将会有更多中概股回来香港上市，不过公司的集资规模或会较之前更小。而联交所早前亦通过咨询，在明年将放宽第二上市的条件，预计会有再多20至30间公司符合条件回流上市。
不过，该行预期中概股「退美潮」有利中港新股市场。刘续称，预期未来中企赴美上市的审查收紧，若中企考虑转移上市地点，相信对香港新股市场的拉动作用会大于较中概股来港第二上市，因市值较大的中概股已在过去两年完成第二上市。
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